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【博狗扑克】重新考虑加密货币作为“资产类别”定义

博狗扑克比特币 博狗扑克 6年前 (2019-01-04) 407次浏览 扫描二维码

【博狗扑克比特币报道】

长期以来，博狗比特币的收益与股票、债券或商品市场没有关联。

尽管博狗比特币的波动性很高，但在股票和债券组合中加入少量博狗比特币实际上可以提高其风险调整回报率（提高夏普比率）。博狗比特币回报的驱动力与其他市场的驱动力大不相同，因此被投资者视为具有吸引力的资产类别。

然而，我们放眼到更广泛的“加密市场”可能会对投资者的回报造成危害。

首先，让我们试着理解“加密作为资产类别”的含义。Investopedia定义资产类别如下：

资产类别是一组具有类似特征、在市场上行为类似、受相同法律法规约束的证券。

实际上，这些不需要是有价证券——例如，房地产和商品不是有价证券，但通常被认为是资产类别。

当我们今天看到“加密市场”时，它是否符合这个定义？我们认为没有。

否定的案例

今天的“加密市场”是由具有根本不同特征的加密资产组成的。它们受不同的经济现实支配，具有不同的市场结构，具有不同的收益特征。它们太多样化了，无法合并为一个资产类别。

与普通股具有相当明确的经济定义（有限责任、部分所有权、投票权等）不同，加密资产并非如此。Makerdao的MKR代币的经济特征与Augur的代表有根本不同，两者都与以太坊的ETH有根本不同。

哲学家阿尔弗雷德·科尔兹斯基（AlfredKorzybski）将“地图”（信仰系统）与“领土”（现实）区分开来的比喻在这里是一个恰当的类比。简单地使用“加密”来描述上面的所有令牌，尽管它们各自的激励结构是心理速记——一个心理“地图”来导航空间，它不能准确地反映“领域”。

在投机泡沫期间，就像我们在2013年末和2017年末看到的那样，所有加密资产都趋向于与强相关性一起移动。然而，在较长的时间内，情况并非如此（事实上，许多2017年最流行的加密资产的价格历史并不长）。

以下是2013年12月的加密市场快照，作为参考。在前三名之外，几乎没有人能有意义地活到今天（当然，除了狗狗币）。